Обсуждение вопроса о том, когда доллар вернется к отметке 110 рублей, стало актуальным для инвесторов, экономистов и бизнесменов. Однако стоит отметить, что за последние три года курс рубля значительно потерял свою предсказуемость, сообщает Дзен-канал "SM Юрист".
Фундаментальные параметры, которые ранее служили индикаторами будущего валютного курса, перестали быть работоспособными или утратили свою значимость. Экономика перешла к ручному управлению, а валютный рынок оказался в условиях изоляции, что заметно изменило правила игры.
Что держит рубль на плаву?
Сегодня стабильность рубля обеспечивают два основных фактора, оба из которых имеют искусственную природу:
- Денежно-кредитная политика ЦБ: Высокие реальные процентные ставки делают рублевые активы привлекательными даже в условиях повышенных рисков. Это не дает капиталу свободно переходить в иностранную валюту, сохраняя баланс на рынке.
- Бюджетное правило: Министерство финансов управляет нефтяной волатильностью, увеличивая продажи валюты в моменты снижения экспортных доходов. Большая часть валютной выручки остается в стране, что усиливает внутреннюю стабильность.
Несмотря на кажущуюся стабильность, не стоит забывать, что она может быть обманчива.
Размышления о техническом анализе
С отсутствием четких фундаментальных драйверов многие инвесторы обращаются к техническому анализу. Однако стоит помнить, что он может работать лишь на коротких временных интервалах, пока не произойдут изменения в основных условиях.
Ключевыми уровнями, которые по-прежнему сохраняют свою значимость, являются уровни поддержки и сопротивления. Например, если ранее доллар находился на уровне 78 рублей, то сейчас ключевая поддержка уже на уровне 75. Пробой этой отметки может привести к новым значениям на 72,5 и даже 67 рублей за доллар.
Предвестники изменения курса
Рынок валют, как маятник, склонен к ослаблению. Чем сильнее рубль укрепляется, тем резче будет его последующий откат. Это неоспоримый факт, подтвержденный статистикой. Возможные изменения, такие как смягчение валютных ограничений или возврат свободного вывода капитала, могут резко изменить ситуацию.
Существуют мнения, что курс доллара может вернуться к 110 рублей уже через год, а некоторые экономисты предполагают временной горизонт в 3-4 года. Однако реалистичный сценарий возврата и радикальных изменений не вызывает сомнений.
Интересно, что нефть, долгое время остававшаяся ключевым фактором в определении курса рубля, сейчас влияет значительно меньше. Из-за жестких корпоративных и экономических ограничений прозрачные каналы для вывода валюты стали труднодоступными.
В условиях начала 2026 года значительных изменений на валютном рынке не предполагается. Прогнозы для февраля таковы:
- доллар: 76,5 - 80,0 рубля;
- евро: 90,5 - 94,0 рубля;
- юань: 11,0 - 11,5 рубля.
